近期可能會出現(xiàn)熱浸塑鋼管需求疲軟、供應(yīng)抑制高、政策預(yù)期強(qiáng)、高爐成本支撐等區(qū)間振蕩格局。第三季度后，隨著穩(wěn)定增長政策的實(shí)施和需求的改善，可能會再次出現(xiàn)升趨勢。市場情緒明顯恢復(fù)，熱浸塑鋼管分階段反彈。我們認(rèn)為，近期熱浸塑鋼管上行壓力依然很大，會出現(xiàn)上下區(qū)間振蕩格局，中期反彈高度取決于需求恢復(fù)程度。

一方面，熱浸塑鋼管的實(shí)際需求持續(xù)減弱，而且?guī)齑娉尸F(xiàn)上游積累趨勢，表現(xiàn)為熱浸塑鋼管廠家?guī)齑嬖黾樱鐣齑鏈p少。穩(wěn)定增長政策帶來的強(qiáng)勁預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。對熱浸塑鋼管的需求將有所改善，但考慮到中國東部即將進(jìn)入雨季，需求的改善可能低于預(yù)期。下半年需求的改善更多地取決于穩(wěn)定增長政策的實(shí)施。

供應(yīng)接近頂部區(qū)域。在利潤低、需求低的情況下，熱浸塑鋼管供應(yīng)繼續(xù)保持在較高水平?？紤]到穩(wěn)定增長加劇，熱浸塑鋼管廠家預(yù)計(jì)第三季度后需求強(qiáng)勁，目前減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，熱浸塑鋼管仍有一定恢復(fù)空間。

但與此同時(shí)，我們認(rèn)為目前的熱浸塑鋼管供應(yīng)已經(jīng)接近頂部地區(qū)。首先，熱浸塑鋼管廠家的利潤現(xiàn)在處于相對較低的位置，導(dǎo)致熱卷虧損。如果需求和利潤持續(xù)減弱，高爐的減產(chǎn)規(guī)?？赡軙U(kuò)大。因此，第二季度可能會出現(xiàn)熱浸塑鋼管的日產(chǎn)量峰值。

高爐的成本支持仍然很強(qiáng)勁。除上述強(qiáng)勁需求預(yù)期外，今年熱浸塑鋼管價(jià)格強(qiáng)勁的主要原因是成本方面的支撐。焦炭和焦煤的絕對庫存也處于歷史低點(diǎn)。如上所述，高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量較高，短期內(nèi)仍有一定的恢復(fù)空間。因此，高爐成本對熱浸塑鋼管價(jià)格的短期支撐仍然存在。

在短流程方面，廢鋼資源不足，電爐鋼成本高。如果價(jià)格繼續(xù)上漲，電爐鋼將扭虧為盈，其產(chǎn)量可能會迅速恢復(fù)。結(jié)合目前熱浸塑鋼管市場需求疲軟的現(xiàn)狀。一般來說，熱浸塑鋼管需求疲軟，供給高，政策預(yù)期強(qiáng)，高爐成本支撐高，近期可能出現(xiàn)區(qū)間振蕩格局。第三季度后，隨著穩(wěn)定增長政策的實(shí)施和需求的改善，可能會出現(xiàn)上升趨勢。